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    我國水泥淘汰落后復蘇預期增強調研

    放大字體  縮小字體 發布日期:2012-08-16   來源:機械網   瀏覽次數:2554
    水泥行業淘汰落后產能 有利區域龍頭發展;行業復蘇預期增強;尋找區域性投資機會。
    我國水泥淘汰落后復蘇預期增強調研
    信部發布了2012年19個工業行業淘汰落后產能企業名單(第一批),涉及企業共計2579家,其中水泥行業淘汰量最大,上榜企業多達1053家,占淘汰企業總量的40.8%,共需要淘汰落后水泥產能27464.5萬噸。
      
      水泥行業淘汰落后產能 有利區域龍頭發展


      據初步統計,在滬深交易所上市的公司中,涉及此次產能淘汰的公司僅有冀東水泥、海螺水泥、*ST金頂、ST獅頭、西水股份及四川雙馬等6家,而A股市場水泥類上市企業有近30家,占比并不高。

      就在工信部發布產能淘汰名單之后,多家水泥類上市公司也隨即公開表示,落后產能淘汰對公司業績影響不大。

      水泥行業堅持淘汰落后產能已持續多年。據統計,“十一五”期間,我國水泥行業淘汰落后產能達3.3億噸。近年來,工信部連續發布水泥行業淘汰落后產能的企業名單,淘汰力度逐年加大。

      中國建材聯合會副會長、中國水泥協會會長雷前治表示,我國水泥消費量目前已處于頂峰,全國水泥行業的產能過剩已經不再是局部、階段性、結構性的產能過剩,而是全國性、全局性的。

      水泥行業淘汰落后產能已是不能不為。雷前治表示,水泥行業目前面臨困難,除了產能過剩之外,我國經濟轉型也是原因之一。“我國GDP指標下調,對水泥行業產生重大影響。固定資產投資大幅度減少,對水泥的需求就會急劇下降。同時,過去一些非理性投資造成水泥建設增長速度遠大于市場需求,所以今年前幾個月行業整體利潤出現大幅下滑。”

      從長遠來看,水泥行業資源重新整合往往有利于實力雄厚的企業,而水泥類上市公司多為區域龍頭,將成為區域整合的主導力量。淘汰落后產能對于他們來說是利大于弊,可以進一步加強區域資源整合能力,鞏固市場占有率。


      行業復蘇預期增強

      從水泥類上市公司中報來看,由于價格低迷、市場需求不振、成本上升等因素,企業普遍預虧。而工信部最新公布的上半年建材工業經濟運行情況顯示,1月至6月份,建材工業完成利潤總額1402.8億元,同比下降9%。而水泥制造業實現利潤總額222.8億元,同比下降51.4%。

      同時,目前水泥價格仍處于探底過程中。申銀萬國日前發布的水泥行業分析報告也指出,我國大部分地區水泥價格都出現下調,如遼寧省水泥成交價格每噸走低10元至20元,華東地區水泥價格也呈現繼續下滑態勢。

      7、8月份是水泥企業的傳統淡季,市場需求不振導致水泥價格持續低迷,雖然不斷有基建投資加速等政策消息面的刺激,但短期內并未提振實際的市場需求。申銀萬國認為,水泥價格下滑的主要原因是下游需求較弱,企業庫存壓力增大。

      在行業整體面臨業績下滑的背景下,市場對政策利好的預期也就更為強烈。瑞銀證券近日發布報告認為,預期管理層會推出實際措施以防止經濟增長進一步放緩,基建投資將可帶動水泥消耗,政策支持有助行業復蘇。預計水泥消耗將于8月末重拾增長,并可帶動其價格于9月份反彈。

      雖然6月出現大幅下跌,但由于不少機構投資者對第三、第四季度穩增長政策保持樂觀,水泥板塊近日出現回調,8月6日全天水泥板塊走勢強勁,盤中個股漲幅一度達到8%。

      尋找區域性投資機會

      此前業內對二季度水泥股普遍持悲觀態度,在風險得到持續釋放之后,近日多家券商發布研報稱,目前水泥價格已跌至成本線,水泥板塊將在8月底筑底回升,在9月出現季節性反彈是大概率事件。

      業內人士認為,未來隨著水泥需求的改善,國家一系列穩增長、調結構政策的實施,將進一步加大對鐵路、水利、保障房等重大項目建設的支持,水泥企業下半年的業績有望得到提振。

      據中金公司預測,今年水泥行業新增產能約2.5億噸。隨著落后產能淘汰加快,行業新增產能的壓力將大幅減小。與此同時,下半年固定資產投資的增速會加快,保守估計全年增速會達到20%以上,這將在很大程度上刺激對水泥的需求。在需求好轉、供給壓力降低的情況下,水泥行業很有可能見底回升。

      第一創業證券分析師曹柱認為,目前,水泥板塊的平均市盈率與市凈率分別為9.87倍和1.69倍,均已達到歷史估值低點。在市場對中報業績已有充分預期的情況下,估值未來大幅下探的可能性也不大。

      在投資機會上,曹柱認為,下半年西北、東北、華北以及海西等地區水泥行業上行的概率會更大。這主要是因為這些地區的基礎設施建設比較落后,國家加大基建投資將會主要向這些地區傾斜。隨著下半年基建投資的增長,這些地區的水泥價格也有望迎來大幅反彈。
     
     
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